水皮/文

李宗盛有首歌的名字叫《山丘》。网友评价这首歌：越过山丘，飘洋过海，听懂却已不是少年。

水皮觉得，这两天股市风水轮流转像极了这首歌的意境。因为科技股最近大幅度的回落，一方面有美国市场的原因，随着疫情的预期好转，前期爆炒的科技股有巨大的获利回吐要求；另外一方面，和中国政府最近加强了网络商业管理也有很大的关系。

首先蚂蚁金服就是因为受到小额信贷规定的影响。其次昨天国家工商总局出台了网络电商反垄断的相关规定。规定一出，对于现在的头部互联网企业就形成了巨大的压力。

昨天这些互联网巨头的市值已经蒸发了大概5000亿左右，加上今天持续蒸发，短短两天时间，1万亿左右的市值就蒸发没了。一定程度，这些规定的出台对于网来网去的互联网行业相关企业确实是产生了巨大的估值调整压力。

所以李宗盛这首歌《山丘》，也许一定程度上意味着2020年就是这些网络头部企业的山丘。未来随着市场监管的到位，可能必须要对自己的一些业务，以及过去的发展模式做出调整。投资者的估值预期也会有所变化。

昨天水皮说风水轮流转。现在实际上是低估值的行情，类似补涨的行情。今天又是白酒板块打头阵，煤炭、钢铁，这些周期性的个股板块居于涨幅榜的前列，当然金融股也不会缺席这样的行情。所以上证指数依然是表现相对强硬，深成指的表现就比较疲弱，尤其是创业板。

水皮觉得随着注册制的到位，创业板很多个股的估值恐怕会慢慢地露出底裤来，应该讲回落是大概率的一种趋势。所以大家对壳资源的炒作，极差股的炒作，一定要谨慎、谨慎、再谨慎。相反周期股随着景气周期的回升可能会出现比较好的空间。

从北向资金的取向来看，也证明了水皮刚才说的观点。今天北向资金在沪股通一直是流入的，而且流入规模并不小。深股通在昨天流出的基础上，今天又是大幅度地流出，基本上表明了态度。也许，我们下一个景气周期会迎来三十年河东，三十年河西的格局。

今天这种走势对大多数习惯于炒小，炒概念，炒题材的投资者讲，的确是非常郁闷的。在这种情况下，今天的一句话点评水皮想借用酒业板块“何以解忧？唯有杜康”来点评了。

一句话点评：何以解忧？唯有杜康。

责任编辑：柴冠羽