文 | 花朵研究院

这两天，一大批类似的文章必将涌现，它们的共同行文逻辑是：

1、蚂蚁上市前夕，马云向监管开炮；

2、四部委被激怒，约谈蚂蚁三巨头；

3、央妈继续暴击，发布《网络小额贷管理办法》；

4、因2、3，蚂蚁被火线暂停上市；

5、所以是马老师一句话搞崩了2.1万亿估值的蚂蚁，好大的财富盛宴，现在关灯吃面。

马云炮轰监管引起了几千万人的关注，几百万的评论和点赞，但是这个事情，并不像表面看上去那么简单，上述事件如果只是时间线排序那当然没错，但如果认为它们之间是因果关系，则大谬不然。

那就小瞧了马云，更小瞧了央妈等国家部委。

多年来演说无敌的马云，在人生和事业最关键的节点之一，因为一场口不择言的演说，招致天怒，功败垂成。然后被群嘲善泳者死于水，善演说者栽在嘴瓢?

这是爽文情节，不是世间大部分事体运行的样子。

世上没有真正的偶然。

尽管这几天刷爆了朋友圈的一系列消息都像偶然——马云演讲怒怼监管、监管一怒加以约谈、约谈之后出台新规、新规落地暂停上市……

看起来像偶然，实则都是必然。

或者说，即使马云没有演说，监管没有约谈，蚂蚁如期上市……但蚂蚁集团将要遭遇到的估值缩水的情况，是必然发生的，而且不会太晚。

为什么这么说？请听我逐一道来。

「 1 」

马云真是嘴瓢吗？

我们先看看Pony马怎么说——

再来看看马爸爸说的——

“金融没有系统性风险因为没有系统。”

“巴塞尔协议是老年人俱乐部。”

蚂蚁集团上市在即，史上最宏大的财富盛宴之一即将“叮”地一声启菜了，马云却“嘴瓢”了，忽然在这个节骨眼上招惹这个国家的金融管理者……

很多人死活想不明白这是为什么，马老师英明一世，开高射炮倒也不是没有过，但在蚂蚁上市前夕忽然如此高调地呼吁更大的监管空间，言语犀利，毫不客气。

不仅毫不客气，还颇有漏洞可抓——马老师虽然是蚂蚁集团实际控制人，但根底里缺乏一个金融业人士的觉悟，巴塞尔协议意味着金融行业的底线，也即安全。别说马老师，就算马老师和郭德纲合体演讲一万次，也无法撼动巴塞尔协议在全世界金融业人士(无论监管层还是从业者)心中金科玉律般的地位。

马老师真的是为斯民请命，希望全行业迎来监管的放松吗？

有句话叫，走夜路，吹口哨。

还有一句话叫，怕什么，吆喝什么。

蚂蚁集团怕什么？

蚂蚁集团披着互联网公司的皮，行银行等金融机构之事，享受着48倍市盈率、2.1万亿估值的科技公司估值待遇。

蚂蚁的ABS贷款杠杆高达百亿，这点别说跟传统金融机构比，就连京东金融和360金融等互金公司也远远比不上。

再而且，蚂蚁集团最早的业务只是支付通道，余额宝(揽储)、花呗借呗(放贷)、乃至基金理财和相互保等典型金融业务最初是通通没有的，蚂蚁其实是充分享受了主管部门对于互联网行业的宽松待遇的，否则就连支付宝最原始的通道业务也做不起来。

这样的蚂蚁集团，怕的是监管将银行业和蚂蚁等新金融公司一视同仁。

监管风险，是蚂蚁集团最大的命门。

也几乎是唯一的命门，至于风控和不良率什么的，其实互金公司业内皆知由于支付宝的支付属性在，蚂蚁集团是最不用担心不良率过高的新金融公司。大把的人敢撸小贷，但没有几个人在有选择的情况下敢不还花呗。

所以，马云向监管开炮，是在隔空讨价。

但这依然无法解释，为什么马老师是在蚂蚁上市前夕开炮。

这绝对不是一个理智的决定，更像一个赌博之举。

赌赢了，海阔天空。赌输了……结果已经显现。

唯一的解释是，马老师及其智囊团，应该已经从各种渠道判断得出：监管即将趋紧。

驱动马云那场令无数人惊讶“马云也会忽然失智”的演讲的，不是潇洒随性，也不是贪婪，而是恐惧。

「 2 」

监管部门的还招：让你求仁得仁

马云在黄浦江边的演讲，实质上等同于对监管部门出招。

从主管部门发布《网络小额贷款管理暂行办法》的及时性及条款深思熟虑的程度、文字的千锤百炼来看，我们可以肯定地说，“监管即将趋紧”这个猜测无限接近坐实。

《办法》绝非马老师演讲之后朝夕写就，而是早就在那里，只等一个发布时机。

只是由于其中的主要条款，条条都像是针对蚂蚁集团的软肋，这导致很多人觉得，是主管部门针对马老师发言的回应之举。

拜托，一个法规的颁布，岂会像小孩子吵架那么随意，就算监管部门气量小到睚眦必报，但一个面向全国的红头文件发布，侬晓得多少人要咬烂笔头，它从意动到诞生要过多少关?

总之，关乎监管原则，关乎金融命脉，《办法》的面世是必然的，它不是为马云而生，而是为国家的金融安全，为万万千千的老百姓不至于负债难还而生!

而马云的这场举世瞩目的演讲，恰好成了公布《办法》的时机。

此时不公布，等蚂蚁如期上市之后，哪怕一年两年后再公布，蚂蚁必将股价暴跌，到时候就真是一纸文件坑了数以十万计的投资者。

还有一种可能，由于蚂蚁已经上市，主管部门投鼠忌器，《办法》难以公布，或者被弱化后公布。但那意味着对互金公司的监管全面流产，不管好蚂蚁金服先，监管部门哪有底气管其它的新金融公司?

无论怎么看，主管部门在马云演讲后、蚂蚁如期上市前公布《办法》，都是最好的时机。

但原本是很有障碍的。

原本如果没有马云对监管开炮这事儿，这个时机还真不好择，别的且不谈，舆论就堪忧，吃瓜群众多的是不问情由，只看表面剧情的，逻辑简单得很，先打人就是不对。

再说如果监管主动公布《办法》，那是挡了多少大人物的财路，这些人的合力又是多么恐怖的一场暗流？如何能不忌惮几分？

结果马云一场演讲，好嘛！一切成了合理反击。

再看看现在的舆论吧，马老师史无前例被群嘲，没几个人臧否监管部门了，这固然是因为《办法》对老百姓有大利，但何尝不是马云在黄浦江边首先“起衅”，而导致吃瓜群众的情感天平向另一端倾斜的结果呢？

「 3 」

这是一场神仙局

再回到马云这边，假设马云确实先知道了监管即将趋严的消息，知道了监管部门行将把蚂蚁集团视同银行等传统金融机构一样进行监管，马云会作何选择呢?

肯定有人觉得，你这都是猜测，谁敢笃定马云一定听到了风声?

OK，就算是没有听到风声，但马云及其智囊团依然可以判断得出，监管趋严是必然趋势，而且必定和蚂蚁上市有撕掳不开的关系。

蚂蚁集团多年来行走在监管和法规的缝隙中，借以发展壮大，到现在有10亿用户，已经具备了典型的公众服务平台属性。

再加上蚂蚁上市在即，估值2.1万亿震惊世界。

上述两点无论哪一点，都可以轻易推断得出，监管不可能再像前中期那样，对蚂蚁(乃至国内其它新金融公司)相对宽松。

所以，监管是必然的，马老师别无选择，这演讲还只能他来做，别人讲了只会被视作妄人，或者压根没有一丝水花。而马老师讲，很多人会听，会信。这确实有可能为蚂蚁争取到一定的时间窗口。

只是在盒子打开前，结果没有坍缩，马老师也无法预计成败，当然了，马老师是一个一直在成功的人，这可能会增强他莫名的信心。只可惜他的雄辩搞错了对象，更低估了对象的决心。

主管部门原本应该也并非是计划此时公布《办法》的，要考虑的问题太多了，这是一个艰难的决定，但毫无疑问的是，再艰难也要进行。

有一句话花朵财经常说，中国人改革开放以来的政治智慧，经常体现在允许“摸着石头过河”，对新兴事物先任其发展，再视乎发展状况进行监管。

在改革中开放，在开放中改革，改革和开放从来都不是割裂的，而是统一的。

蚂蚁集团有贡献吗？当然有，贡献还很大，从早期模仿PayPal，到后来青出于蓝，在支付、网购以及国人的金融自由等方面蚂蚁都是先行者，这年头谁不喜欢花呗的免息期?这些都是蚂蚁集团的巨大贡献。

蚂蚁集团有大利，同样有大害，超高的资本金杠杆率、过高的贷款利率、将基金等需要一定抗风险能力的金融产品推给普罗大众，这些做法都是欠妥的，是在金融意识远未普及到位的情况下，会害得很多普通人负债难偿的。

监管部门早期任蚂蚁集团和其它互金公司发展，至今成效已显，但是由于资本之本能逐利，其弊亦显。

那么当然要扬其利，杜其弊。就像种树，一棵树萌芽时必须要阳光雨露好好呵护，但如果想这棵树成材，就不能对旁逸斜出的枝丫视而不见，该修得修，该剪得剪，不然只能长成奇葩。

作为普通人，我们也许不需要清楚赵薇和苗圃谁持有的蚂蚁股份多，但要知道，《办法》的施行，会让没有自控力容易过度消费的人少背负一些债，这就够了，这就是天大的好事。

总结一下，马云演讲、主管约谈、《办法》推出，蚂蚁暂缓，这一系列重磅消息，看似偶然，实则必然。

这是一场神仙局，马老师始料未及，却不得不发；监管部门同样始料未及，但因势利导，结果很靓。

最后，请看看官媒大量转发的那条新闻的标题吧。《蚂蚁集团暂缓上市，彰显保护投资者利益的坚定决心》。

何止投资者呢，这关乎每一个人。